小微企业，他们不是高精尖企业，也不是有核心技术的企业，但他们愿意给深入市场的企业，因为他们从事的多是小商品的生产和服务，以及与大企业的协作和半成品的生产。他们就像一个弱女子，经不起一点风吹雨打，别说市场政策资金对他的影响，就连员工的受伤和小事故，黑手党的敲诈都会让他沉沦。
Lisle眼霜参考价格。丽莎爽肤水牛奶参考价格。Mb ELISEL的防晒霜是很多人接触ELISEL的第一个产品。丽莎泡沫洁面参考价。Lisle睡眠面膜参考价格。Liser碳酸肌底液参考价格。Liser是资生堂旗下的中档品牌，可以算是资生堂的小公主。它在日本的销量非常好，好几次都拿了第一。
小微企业的生存与发展，关键点是市场还是资金？
证券公司业务发展中如何进行融资渠道创新？
文/陈妍，编辑/姚顺意我国资本市场在金融开放的大环境下日渐成熟，作为重要参与者，证券公司的数量和业务规模发展迅猛。据中国证券业协会统计，2018年，131家证券公司营业收入合计2662.87亿元。证券业竞争随之白热化，证券公司只有不断调整业务结构拓展业务版图和突出专业能力，才能赢得竞争优势。在传统经纪等中介型业务获取佣金的基础上，转向融资融券等资本中介型业务赚取利差，利用自有资本开展自营投资业务获取收益，以及设立专业子公司为客户提供资产管理服务等，这些资金高耗型业务使得证券公司的可支配资金规模成为决定市场竞争力的关键因素。
因此为了扩大和保持市场地位，寻求合规有效的融资成为证券公司飞跃性发展的重要环节。证券公司融资与业务发展关系实证某上市证券公司成立于1993年，注册资本35.89亿元，2017年A股上市。成立至今，其业务重点及收益结构不断变化，从以传统经纪业务为主逐步发展到以融资融券自营投资与股权投资为主，投行咨询资管业务比重逐渐上升的多元化业务结构，由此融资需求日益增加。
目前，该证券公司主要依靠债券回购发行收益凭证同业资金拆借发行公司债券次级债以及股权融资等方式筹集资金。1.配合业务发展总量动态缩放融资总量近5年来，该公司总资产规模从242亿元扩大到577亿元，收入规模从22.6亿元增加至40.1亿元，业务规模的增加离不开融资的支撑。2014年至2015年，我国证券市场出现牛市行情，上证综指最高5178点，为抓住难得的发展机遇，该公司进行了大规模融资。
2014年进行增资扩股，股本从18亿元增加到31亿元，资本实力几近翻倍，同年首次发行次级债2015年大量增加外部债权融资。在充沛的资金支持下，公司积极拓展业务，融资融券等信用业务进入快车道，两融业务增长也同步促进了证券经纪业务的增长。2015年，该证券公司的客户数量和日均交易量均大幅上涨，证券经纪业务和两融业务收入出现井喷式增长，营收迅猛增长。
2016年，证券市场大幅下行，该公司当年营收随之下降，外部融资也同步缩减。2017年，该公司成功实现A股IPO，资本实力增强，并于震荡市场内维持业务平稳发展，降低外部债务融资规模以改善整体流动性风险。该公司近5年资产负债和营收情况如图1所示。图1 业务发展总量与融资规模关系由公开年报数据整理，单位万元2.配合业务发展阶段动态优化负债结构为赢得竞争优势，该证券公司不断向多元化创新化和专业化的综合性业务转变，经营能力逐渐成熟稳定，资产负债结构逐渐得以优化。
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通常中小证券公司的权益资本会远低于大型证券公司，因此资产负债率相对较高，负债规模有限，这也是中小证券公司发展需要突破的核心问题。随着业务规模的增长，中小证券公司将积极寻求权益资本的增加，资产负债率将逐步优化到合理水平。2013年至2015年，其资产负债率高于行业前列的综合类券商和行业平均水平。
