消费券刺激消费的乘数效应初步显现。人们过度储蓄确实会抑制消费，但不会导致经济大幅下滑。光大宏观研究报告分析认为，从中国台湾省、日本的经验来看，消费券对消费的额外拉动作用平均可能在10%-40%之间，即与不发消费券的情况相比，100元起发消费券后，10元-40元之间可以带来更多的消费。
刺激消费能带动经济增长吗？
疫情导致短期消费下滑，但没有改变其拉动经济增长的主引擎地位。此外，除了短期刺激手段，中长期来看，促进消费还要注重提高居民收入。多地发放消费券近日，江苏南京发放总额3.18亿元消费券浙江杭州宣布发放16.8亿元消费券等消息引起广泛关注。据不完全统计，目前已经有30多个市或区已经发放或拟发放消费券，发放金额过百亿元。
以杭州市消费券为例，金融时报记者了解到，从3月27日至4月2日，杭州市用户可以在支付宝客户端领取5张满40元减10元的消费券，领取后7天内有效，使用范围为全杭州所有可以用支付宝付款的线下实体门店。消费券拉动消费的乘数效应已经初步显现。截至3月30日17时，杭州市消费券已经兑付政府补贴3780万元，带动杭州消费5.96亿元。
明明债券研究团队表示，消费券具有不可变现定向支持的特征，同时也具有明显的时效性，能够有效刺激特殊时期内特定经济主体的消费需求。其实，消费券并非新创工具，此前我国东莞市杭州市曾有过发放消费券的做法，日本美国也有经验可循。光大宏观研报分析称，从日本中国台湾地区的经验来看，消费券对消费的额外拉动作用在10%至40%之间平均可能为20%，即相比没有发放消费券的情形，发放100元消费券后，能够多带来的消费在10元至40元之间。
全球股市市值2019年增长17万亿美元，为什么出现世界经济下行，股市上行的现象？
2019世界经济没有下行美国增速前三季度2.1%，中国全年应该在6.5%附近，印度不及预期，预期是7%，他上个财年4.5%到9月份。欧盟前三季度不调整大约1.6%，日本政府预计2020年实际GDP增速为1.4%。我们在说经济下行的时候，需要关注到，现阶段所有主要经济体的GDP都是增长的，我们说的是增速下降，而不是经济下行。
增速下降是一个减速过程，可能会出问题。但是经济下行是一种收缩，是一种衰退。现阶段全球经济没有衰退。2019年股市上行是全球性的美股在新高，印度股市也是在新高，德国股市也在新高附近，法国股市接近08年高点，英国股市也在新高附近巴西股市也在新高。日本股市，接近于1987年左右的市场点位，距离1990顶峰时期还有距离。
但是已经是若干年内的高点。2019年也有股市不景气的部分地区，比如8月份阿根廷闪崩过，比如土耳其股市指数也并没有起色。A股表现也一般，不过预计2020年会补上牛市。只是股市涨幅和经济增速不匹配全球股市很多都在历史新高附近，或者正在不停的创新高。股市涨幅和经济增速的趋缓形成了一定对比。这里面有宽松的因素，部分国家零利率，导致了利率差异，如果你从零利率的国家流出，然后到那些正利率的国家吃利息，那么就会让股市上涨。
这就是输入性的通货膨胀。如今各大经济体都迎来了通胀输入期。此时或多或少，都有点虚胖。其中就是股市最甚。不过这并没有什么大问题。一般这种输入性通胀是周期中的一环。这是全球通胀，通胀逐步进入过热的前兆。本轮经济周期从09年开始，至今十年才刚刚进入通胀全球化，前面走的慢，那么过热也会持续一定的时间。所以投资人不要担心。
2020年，应有尽有。除了宽松和输入性通胀，还有哪些原因让股市上涨？这就是这一轮创新驱动的经济特征。页岩油的技术革命改变了能源结构，因此世界不应受到石油输出国组织20世纪70年代价格上涨的威胁。同时，移动互联网时代还没有结束，人工智能时代正在到来。世界正在改变。前几天我们看到一个观点，科技这几年并没有提高生产力。
