那么，为什么马化腾会看上海澜之家为其投资25个亿呢？我们来看看海澜之家的市场定位，海澜之家服饰有限公司是一家集男装生产、销售为一体的大型服装企业。值得一提的是，京东和海澜之家也打得火热，海澜之家入驻了京东，而且刘强东亲自上阵，为海澜之家代言：“2018年中国男人两大标配：上京东，买海澜；做男人，很简单！我为海澜之家代言！”并附上了三张身穿海澜之家衣服的照片。
如果是价值投资，你会选哪家公司？
从行业选择上来看，我们目前主要看好生猪养殖、5G和新能源汽车等行业。这些行业，都是在市场下行中，有逆周期因素的行业。首先谈一下生猪养殖。我们在2018年中的时候，就提出了“决战猪周期”的观点。我们中阅资本去年业绩表现较好，主要也是受益于重仓投资生猪养殖行业。主要逻辑在于：首先，养殖行业处于重要的历史转折点，千头以上猪场的养殖成本开始小于散户。
以前，最佳规模是30-100头猪的小厂，随着人变贵，地变贵，目前规模化猪场已经能够充分发挥成本优势，以后供应端将是万头猪场为主的大企业。这一点上，上市公司的成本优势会越来越明显。中国一年出栏7亿头生猪，这么大一个市场，4大上市公司市占率仅仅5%。按产量计算，1万头以上猪场产量的占比到2015年约占9%，50头以下养殖规模的猪场产量占比，从2007年的70%，下降到了2015年大概44%的水平。
而万头以上的猪场开始萌芽，到2015年约占1%。现代猪场每个猪圈每年可养殖4000-5000头，1万头就是2个猪圈。7亿头需求的规模，将近70%为规模农场提供，按照过去8年平均每年15%增长速度，到2025年将会有近45%的产量由万头以上的规模猪场提供。猪肉价格有个3年左右的周期。原理很简单，养殖户多了，价格下跌；价格下跌多了，开始杀母猪；母猪杀多了，猪价就反弹。
从目前来看，资本逐利、行业分散造成的供需方信息不对称依旧长期，周期仍然发挥着巨大作用。虽然未来可能会有美国猪肉进口、生猪白条期货等平抑因素，但也只能局部小范围的平抑波动幅度，对周期本身并没有直接的影响。而我们在2019年继续看好生猪养殖行业的一个重大变量就是非洲猪瘟。非洲猪瘟不同于其他的猪疾病，发病快，致死率高，且没有有效疫苗，一旦发现疫情，采取措施是附近3公里全部扑杀。
随之带来的政策影响是严禁跨省生猪和猪肉调运。所以可以看到，主产区由于提前出栏，集中宰杀，猪肉价格一直在下跌，主销区的猪肉则在全国范围内保持一个较高的价格。然而，散户散养的猪，其防疫条件天然是比不上大厂和上市公司的，因此全社会产能去化，减少的基本都是散养户的猪，而且在现在的疫情中，他们是不愿意也没能力再去补栏的，也就是说，散户的猪，杀一头少一头，而上市公司的猪场，由于生物防疫标准极高，至今没有大规模疫情的报道，未来即使出现疫情，可以预期其产能减少量也会大大小于全社会总产能下降幅度。
